China Real Estate: There Is No 

Bubble.

By Dan Schecter,  July 4, 2011

Member Since: April 2011

Every time I am anywhere in China driving by rows and rows and rows of 

completely empty condominium buildings, I ask the people in the car 

with me (usually Chinese lawyers) why they think Chinese real estate 

prices keep going up even though there are so many housing units

already available.

Their answer is almost always the same. Because so many people are

coming to the cities. I then say something like, "but it seems to me not 

many of those people can afford to buy their own housing." I then 

usually get back one of the following three things (or a combination):

1 Silence.

2 "They will be able to."

3 "The Singaporeans and the Taiwanese also like to buy."

I then usually conclude the conversation by adding something brilliant, 

like, "we'll see," which pretty much does sum up my position on this 

matter.

The highly respected (by both me and by others) Economist Intelligence 

Unit recently came out with an excellent report on China real estate, 

entitled, "The Sustainability of China's housing boom," that comes down

 solidly on the side of the Chinese lawyers. The report posits that urban 

migration, coupled with Chinese buying bigger homes, will keep driving 

China's real estate upward and prevent any popping.

In contrast to some conventional thinking the Economist Intelligence 

Unit (EIU) does not believe there is a major housing bubble in China, 

although there could be a short-term mild correction. 

A strong underlying demand is growing so quickly that a correction in the

next couple of years will be short-lived.  At current rates of construction,

China can build a citythe size of Rome in only two weeks, and as much

housing each year as there is in all of Spain.  Between 2011 and 2020,

we expect urban residential floor space per head to increase from 30 sq

metres to 41 sq metres.

What do you think? Will we be hearing a popping sound and, if so, when?

I’ve had that same experience many times myself. The answer comes

from a variety of motivations. You have your real estate lawyers, for

example. These chaps desperately need to talk up the market, or

perhaps are lying to themselves that things will just continue going up

(so they’ll continue making a comfortable living). Given the slowdown in

the market, though, I think a lot of these guys are already finding

themselves staring hard in the mirror every morning as they get ready

for work, psyching themselves up for the battle ahead.

Then you’ve got the political types. They can’t criticize a major part of

the economy under any circumstances. That would risk their credentials

as a patriot and a cheerleader. This is more likely when they’re hosting a

foreigner, of course.

Finally, the true believers. There are many out there. These are the guys

who honestly believe that the demand is there, or will be soon, keeping

those prices going up into the foreseeable future. These are also the

same folks who think that double digit GDP growth is sustainable forever.

I think nearly all of the Chinese lawyers who assure me that China's real

estate market can only go up are actually true believers. I think a large

factor in their nearly immutable faith in China's real estate market is that

they themselves usually own at least two condominiums and they are

just not willing to face the fact that their investments could conceivably

go other than up.